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硬科技赛道现分歧盘了基金经理们的小作文后我

时间:2022-02-09 14:44 点击次数:
 

  站在当下这一时点,对于硬科技板块,基金经理们的心态有何变化?或许,我们可以从其四季报中的“小作文”里略窥一二。

  有人洋洋洒洒千字长文,有人言简意赅直抒胸臆,《科创板日报》将他们粗略分为两派:坚定看好乐天派、谨慎小心择时派。

  2021年冠军基金经理崔宸龙再发声,坚定看好新能源,“整个人类社会目前处于能源的重大转折点上,光伏和锂电池作为能源的生产端和应用端的代表,在此重大历史机遇面前,具有巨大的成长空间。”

  他特别强调,新能源运营商开始其商业模式的改善,中长期增长的确定性较高,相对于制造端,其渗透率更低,经营稳定性强,未来的发展空间大。

  杨锐文在四季报中指出,稳增长行业都是阶段性机会,不是未来,优质的科技龙头白马股以及以专精特新为代表的中小市值龙头的机会更大。“我们依然需要强调,这次半导体的机会不是一次性机会,而是长期的机会”。

  这位基金经理尤其看好功率半导体的发展,其现任基金前十大持仓股中均出现了士兰微和闻泰科技。此外,杨锐文说道,深信电动智能汽车一定是未来十年最精彩的产业方向。

  “科技股可能已经不是投不投的问题,而是怎么投的问题。或许,如果忽视今天的中国科技股,就犹如十年前忽视美国科技股一样,时代的抛弃连一声再见也不会有。中华之崛起,也不可能离开科技的崛起,A股的未来大概率也会这样演绎。”

  蔡嵩松在四季报中指出,去年四季度的市场对行业景气度的担忧拖累了芯片板块的走势。从产业上看,一方面,芯片行业缺货涨价可能会更加紧张,目前某些品类的芯片交期已经达到了自2017年以来的峰值,并且还在不断延长;另一方面,自主关键技术即将突破。两者一个是行业景气度继续加速,另外一个是替代的大幕拉开,2022年(芯片)产业面临的是两者叠加的最强逻辑。

  他提示,现在(芯片公司)股价多在低位徘徊,产业和股价的剪刀差越来越大。展望2022年,宽松周期对资本市场非常有利,更多需要关注产业本身,“出现分歧的时候正是需要重视和布局的时刻。”

  冯明远也是乐天派中的一员,他认为,尽管市场出现了一些新的变化,比如新能源板块高位震荡、低估值板块逐渐走出弱势状态、小市值公司持续强势等,但旗下基金仍然维持了对新兴产业的配置方向,重点配置了新能源车、新材料、光伏、风电、高端装备、半导体等领域。

  “我们判断,全球的能源产业正在发生深刻变化,新能源的使用比例不断增加,将在未来50年逐步替代传统化石能源的主流地位。这一过程应该是不可逆的。我们相信这个变化过程中,中国将涌现出大量伟大的企业,我们希望与这些伟大的企业一起共同成长。”

  于航表示,2021年股票市场的行情呈现出非常明显的贝塔属性,看似红红火火的行情其实蕴含着不小的危机,因为随之而来的必然是资本开支大幅增长,门外的野蛮人也会蜂拥而至。“我们没法再期待来年需求如2021年一般疯狂,但是我们可以期待某些优秀公司穿越周期。”

  该基金的种子选手聚集在电子信息产业、新能源产业、生物医药大消费产业、军工产业等等。“虽然覆巢之下安有完卵,板块的下跌、风格的转换必然会殃及本基金的持仓,但是正因为我们的理念和能力,也因为我们所处的时代,我们对未来依然充满信心。”

  同为主攻新能源的基金经理,在看好的前提下,陆彬的措辞显得更为谨慎。在四季报中,陆彬提到,当前市场的风险溢价水平在历史中枢附近,同时在“以经济建设为中心”和“稳字当头、稳中求进”的要求与基调下,宏观政策有望持续发力,市场外部环境比较温暖,内部结构性机会将会更加均衡。2022年,会密切关注新能源行业的政策方向及各环节竞争格局,并动态比较估值水平。用基于基本面和估值的投资策略,动态把握2022年新能源行业的投资机会。

  但在操作上,陆彬则是“口嫌体正直”。去年四季度,陆彬管理的汇丰晋信低碳先锋前十大重仓股较三季度没有明显变化,6只新能源相关个股获得不同程度增持,其中宁德时代从之前第三大重仓股跃升至目前第一大重仓股。

  李晓星可能是一众基金经理中用典最多的一位,歌词在内共7处。展望2-3年的维度,李晓星预计,三件事将发生:新冠逐步的流感化、经济逐步的上台阶、流动性逐步的回归正常,对于2022年的市场观点可以总结成两句话,“碳中和、稳消费,聚焦核心资产。”

  谈科技股投资,李晓星写道:他日登高天地宽。“科技股的投资就是投资变化,投资变化受益的方向,投资壁垒形成的过程。”从能源结构转变的角度来看新能源,其产业趋势没有结束。

  赵诣表示,整个四季度仓位相对稳定,结构在三季度的基础上并未进行大的调整。但四季度农银汇理新能源主题开始减仓相关新能源个股。截至第四季度,宁德时代虽仍是第一大重仓股,但较三季度减持2.48%。此外,他还不同程度地减持了振华科技、隆基股份、赣锋锂业。

  展望2022年,他认为光伏行业性价比相对较差,新能源车板块会出现分化,将继续维持以新能源车的电池及材料为主的配置思路,同时叠加光伏、军工、车规级半导体等高端制造业。

  华夏基金的基金经理郑泽鸿在四季报中直接示警。他坦言,看三年,新能源是很好的行业,过去三年收益率很高,看未来三年,也有较大收益率空间。但把投资周期缩短,比如看半年或者一年,因为静态估值在高位,参与者较多,完全有可能迎来波动或者短期跑不赢其他指数,就像2021年的白酒和医药行业。“在这个时间点,个人建议投资者应该降低短期新能源收益率的预期。”

  操作上,报告期内,新能源短期市场热度较高,某些环节的公司股价已经呈现短期泡沫化的倾向,组合在仓位上也做了一些调整,进行了一些分散化配置。

  刘格菘认为,风格分化的局面在2022年可能会延续。2021年年初,我们提出了“全球比较优势制造业”的概念,展望2022年,我们对于这个方向资产的成长持续性、盈利增速预期依然很乐观:已经建立了全球比较优势的制造业龙头公司,其企业家领导力、产业聚集下的先进制造能力等因素打造的“护城河”还在不断变宽,我们判断未来在光伏、动力电池、储能、面板、化工新材料、汽车及汽车零部件、高端装备等方向会有更多的世界级公司出现。未来本基金的资产配置依然以这些方向为主,我们将从供需格局出发,用产业的眼光去寻找优秀企业并伴随伟大企业共同成长,以期为持有人获取长期的超额回报。

  而在对先进制造业表示看好的同时,刘格菘管理的广发小盘成长降低了股票仓位,减持了隆基股份、亿纬锂能等新能源龙头企业。

  信诚中小盘混合基金经理孙浩中在(2021年)第四季度降低了新能源、半导体板块的配置权重,在新能源、高端制造、国防军工、汽车电子等细分方向上做了一定的均衡。“我们将持续以‘低碳’、‘安全’为关键词,寻找受政策支持、产业、周期向上、估值合理或低估的细分板块,努力实现净值的长期稳健增长。”

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